美股财报季报盈余公告期权交易策略(连载三)

美股财报季报盈余公告期权交易策略(连载三)

节选自AL SHERBIN
从 实践的角度，我现在要介绍我是怎么做盈余交易的。前面提到过，我的策略的所有前提都基于当前公司的管理层已经在过去表现出来的一些特征，因为公司的绩效和 管理人员的表现都在分析范围之内。如果某公司有新的管理层上任，那么我将寻找其他的交易机会，因为该公司是否还能重复之前的盈余走势就很难说了。由于我追 踪了1200支股票，所以我总能找到一些概率较高的机会。
在盈余公告季，我会密切关注“盈余公告日历”。我使 用几个网站来追踪这一信息，因为我发现偶尔会某个网站上面有错误。我的经纪商提供了一个很有用的日历，它在我的股票观察列表中，将当前到期周期内即将发布 盈余的公司用红旗标识出来。然后，我会将经纪商提供的信息与一个叫作“Earnings Whispers”的免费网站http://www.earningswhisper.com相 比较。我之所以喜欢这个网站，是因为它将已经“确定”的盈余公布日期与“有效推测”的日期区别标识出来。有些网站不区分这两者，这有时候会给你带来些麻 烦。如果我仍然对盈余公布日期有疑问，我会直接去找源公司。如果你在公司的投资者关系网页上进行一番搜索，就可以确认该日期是否经官方公布。如果没有官方 公布，依赖那些盈余追踪网站上发布的日期仍然可能会有风险。做这样的搜索很耗时，所以我仅在发现不同网站上的日期有冲突时才去查询。不同公司的官方公布可 能在投资者关系页面的不同地方，因此每搜索一个网站都可能要花几分钟时间。我还有第三个经常使用的数据来源，但请注意这是一个付费的网站，http://www.optionslam.com。如果没有大幅度涨价的话，我认为这个网站所提供的信息还是物有所值的。虽然我自己也可以整合出这个网站所提供的信息，但我要花大量的精力和时间，我宁愿将这些时间和精力花在其他地方上。
   每天，我会扫描一遍盈余公告日历，寻找我所追踪的股票中可能有大的盈余走势的股票。我通常既看本周发布盈余的公司，也看下周即将发布的公司。
    我发现盈余变动不大的公司没有太多优势。这 些“安静盈余公告股票”一般不是好的购买权利金的选择，因为它们盈利机会不多。它们也不是卖出权利金的最优选择，因为虽然这些交易大部分时候会盈利，但少 数几次的损失会非常昂贵。这就使我在进行风险回报率比较时由于其风险和回报的不均衡而落选了。我虽然可能在两边都赚到钱，但长期来看该交易的预期回报优势 并不大。
而对于高波动率的股票来说（与盈余相关），交易的优势前景就大的多。这在权利金的买卖双边都可能存在。当我选择购买权利金时，我总是使用短期期权。当我做空权利金时，我也是通常使用短期期权，但偶尔会发现更远期的期权存在更大优势（通常两个月以后）。后面我们会进一步分析这种情景